BEI pilih saham likuid untuk mitigasi manipulasi di short selling

BEI Batasi Short Selling pada Saham Likuid untuk Menjaga Integritas Pasar

Fukushimask.com – PT Bursa Efek Indonesia (BEI) menyiapkan penerapan transaksi short selling secara terbatas dengan memprioritaskan saham yang memiliki likuiditas tinggi. Kebijakan ini dirancang untuk mengurangi peluang manipulasi harga maupun transaksi oleh pihak tertentu ketika instrumen tersebut mulai digunakan di pasar.

Direktur Pengembangan BEI Iding Pardi menjelaskan, saham yang aktif diperdagangkan dipilih karena pergerakan harganya tidak mudah dipengaruhi oleh sedikit pelaku pasar. Langkah tersebut juga menjadi bagian dari upaya bursa menjaga perdagangan tetap berlangsung secara wajar.

“Yang penting adalah ketika ada short selling itu jangan sampai terjadi trading manipulation, cornering gitu ya, yang menggerakkan harga pasar oleh segelintir orang. Sebenarnya itu. Makanya kita pilih saham-saham yang likuid. Sehingga tidak mudah digerakkan oleh para pihak tertentu,” kata Iding di Jakarta, Jumat.

Likuiditas sebagai Lapisan Perlindungan

Likuiditas menggambarkan kemudahan suatu saham untuk dibeli atau dijual tanpa menimbulkan perubahan harga yang terlalu besar. Pada saham dengan transaksi yang ramai, jumlah penjual dan pembeli umumnya lebih banyak sehingga harga terbentuk melalui interaksi pasar yang lebih luas.

Karakteristik tersebut penting dalam mekanisme short selling. Secara sederhana, short selling merupakan transaksi yang dilakukan dengan menjual saham terlebih dahulu dengan harapan saham itu dapat dibeli kembali pada harga lebih rendah. Karena melibatkan posisi jual, pengaturannya perlu disertai pengawasan dan persyaratan yang ketat agar tidak memicu tekanan harga yang tidak wajar.

BEI memandang pemilihan saham likuid dapat membantu membatasi risiko praktik trading manipulation dan cornering. Cornering dapat terjadi ketika pihak tertentu menguasai ketersediaan saham atau memengaruhi perdagangan secara signifikan, sehingga harga berpotensi bergerak tidak mencerminkan kondisi pasar yang sebenarnya.

Penerapan Awal Dilakukan Secara Terbatas

Pelaksanaan short selling tidak akan langsung mencakup banyak saham maupun seluruh pelaku pasar. Pada tahap pertama, BEI ingin mengamati pengaruh instrumen tersebut terhadap aktivitas perdagangan sekaligus memberi ruang bagi investor untuk memahami karakter dan risiko transaksi yang baru diterapkan.

“Karena ini baru, dan kita juga ingin melihat bagaimana dampaknya terhadap market, kemudian investor juga menyesuaikan diri dulu, kita akan mengimplementasikan secara terbatas. Gitu. Jadi sahamnya terbatas, kemudian kriteria Anggota Bursa (AB)-nya juga ada kriterianya, bahkan investornya juga ada kriterianya,” ujarnya.

Pembatasan tersebut mencakup daftar saham, kriteria Anggota Bursa (AB), serta persyaratan bagi investor. Dengan pendekatan bertahap, bursa dapat mengevaluasi pelaksanaan awal sebelum mempertimbangkan penambahan cakupan di masa berikutnya.

Iding juga menyampaikan bahwa transaksi short selling akan mengikuti sejumlah ketentuan. Salah satunya, transaksi harus dilakukan pada harga yang sedang berlaku atau pada harga yang lebih tinggi. Selain itu, bursa telah menyiapkan parameter untuk menghentikan perdagangan sementara apabila kondisi pasar memerlukannya.

Ketentuan harga dan mekanisme penghentian sementara menjadi bagian penting dalam pengelolaan risiko. Bagi investor, keberadaan aturan tersebut perlu dipahami sebagai perlindungan pasar, bukan pengganti pertimbangan investasi pribadi. Setiap transaksi tetap membawa risiko, terutama ketika harga saham bergerak cepat.

Lima Saham Awal Masih Dikaji

Kandidat saham untuk fase pertama berasal dari kelompok LQ45, yang dinilai memiliki tingkat likuiditas memadai. Namun, lima saham yang akan masuk dalam pelaksanaan awal masih berada dalam proses analisis.

Pemilihannya tidak semata-mata berpatokan pada satu kelompok saham. BEI akan melihat saham paling likuid dari sejumlah sektor agar daftar awal dapat mewakili sektor yang berbeda. Dengan demikian, penerapan perdana tidak terkonsentrasi pada satu bidang usaha saja.

“Per sektor itu kita lihat yang saham paling liquid, itu yang kemudian kita jadikan untuk list saham short selling. Nanti akan bertambah sekarang lima dulu, itu yang akan mewakili sektor-sektor tertentu jadi sektornya berbeda-beda,” kata dia.

Rencana memulai dari lima saham menunjukkan bahwa BEI mengedepankan pengujian pasar secara terkendali. Jika implementasi berjalan sesuai evaluasi bursa, jumlah saham dalam daftar short selling dapat bertambah pada tahap selanjutnya.

Bagi pelaku pasar, pengenalan short selling menambah pilihan strategi transaksi, tetapi sekaligus menuntut pemahaman yang lebih tinggi terhadap risiko, aturan, serta kondisi likuiditas saham. Investor perlu memperhatikan bahwa instrumen ini berbeda dari transaksi beli saham biasa karena posisi jual dapat menghadapi risiko apabila harga justru bergerak naik.

Fokus pada saham likuid, pembatasan peserta, serta pengawasan melalui parameter perdagangan memperlihatkan upaya BEI menyeimbangkan pengembangan instrumen pasar dengan perlindungan terhadap keteraturan transaksi. Tahap awal yang terbatas akan menjadi kesempatan untuk menilai respons pasar sebelum cakupan short selling diperluas.